こんにちは、ほくほくです。
今日はユーロ圏の雇用統計発表がありました。
7月のユーロ圏失業率は10.0％、前月と変わらず＝ＥＵ統計局
欧州連合（ＥＵ）統計局が３１日発表した７月のユーロ圏の失業率は１０．０％で前月と変わらずだった。ロイターのエコノミスト調査でも１０．０％と予想されていた。
国別の失業率は、ドイツが１４カ月連続で低下したほか、イタリアでも６月の８．５％から８．４％に低下。そのほか、オーストリア、ポルトガル、スロベニアで失業率が低下した。
一方、ベルギー、スペイン、アイルランド、スロバキアでは失業率が上昇した。2010/08/31 18:42 ロイター
前月と変わらず・・・ということですが、すごいですね、失業率は日本の2倍近くなんですね。
これは確かに、経済が失速する要因になるでしょう。
不景気で企業活動があまり活発ではないから人が余り失業者が増える。
失業者には購買力がないので、モノが売れなくなる。
モノが売れなくなるので、企業活動は活発にならない。
・・・暗いですね、話が。
こう考えると、忙しいとはいえ、仕事があるというのは幸せですね。
ほくほくは、そう考えるようにしています。
ところで、今日はこんな記事を見つけました。
少し長いですが、じっくり読んでみて下さい。
円売り介入は｢相場のひずみ｣を拡大、円の高値切り上げる可能性
１５年ぶりの円高進行を目前に、政府内では円売り介入も辞さない気運が高まっている。人為的なドルの押し上げは、一時的に奏功するかもしれないが、相場のひずみを大きくし、自律反転を遅らせ、円の高値を一段と切り上げる可能性もある。
菅首相は２７日、「経済情勢について」とする文書を公表し、その中で「為替市場の過度な変動は経済・金融の安定に悪影響を及ぼすものであり、私としては重大な認識を持っている。必要な時には断固たる措置を取る」とした。同様の表現は３０日に発表された経済対策の基本方針にも盛り込まれ、政府高官の発言でも繰り返されている。
「断固たる措置」イコール円売り介入、が市場の認識だ。
＜為替介入の相場力学＞
しかし、為替市場という自由な取引に当局が介入し、相場の長期的な安定がかえって阻まれるという過去の事例は枚挙にいとまがない。
最近では、スイス国立銀行（中央銀行＝ＳＮＢ）の為替介入が話題にのぼった。スイス中銀はスイスフラン高によるデフレリスク回避を名目に、昨年から大規模なスイスフラン売り介入を継続し、スイスの外貨準備は１年強で５倍以上に拡大した。だが、介入は奏功せず、１―６月期決算で２８億スイスフランの損失を計上したほか、６月に介入打ち止め宣言をした後も、前例のないスイスフラン高が進行している。
３１日の東京市場ではユーロ／スイスフランが１．２９３４まで下落し、スイスフランは対ユーロで過去最高値を更新した。ＳＮＢの介入で市場は自律均衡点を見失った。
ドルの下落局面では、当局のドル買い介入がなければ、市場が自律的に均衡点を模索し、ドルの現在価値から、例えば１０％下落したところで、ドルが止まることが考えられる。しかし、ドル買い介入やその期待感は、実需のドル売りを遅らせ、投機のドル買いを促進するため、潜在的なドル売り需要を拡大し、介入がなかった時に比べて、市場の均衡点は下ぶれする。介入の規模が大きいほど、当局は相場の自律反転能力をそぎ、相場のひずみを大きくし、ドルの振れ幅を拡大する。
＜円高対策は円高の呼び水＞
円高対策も、介入と同じような「相場のひずみ」をもたらしている。
前日の外為市場では、ドルが日銀の追加金融緩和期待から一時２週間ぶりの高値となる８５．９１円まで上昇したが、金融緩和策が予想の範囲内に収まったことによる失望感から、８４円半ばまで急反落した。市場では、当面の下値メドとして、８月２４日につけた１５年ぶりの安値８３．５８円が意識されている。
「昨日の円相場の動きから分かるのは、一連の追加金融緩和観測を受けて円が売られていたのは投機的な動きだったということだ。日銀が乾いた雑巾を絞るような追加金融緩和政策を行ったところで、市場に影響を与えることはできないということが明確になった」とＪＰモルガン・チェース銀行債券為替調査部のチーフＦＸストラテジスト、棚瀬順哉氏は言う。
「このようなことを繰り返せば、海外短期筋にいたずらに円ショート・ポジションを作らせ、それが損切られる時により急激な円高を発生させるという悪循環が発生する可能性もある」と同氏は警告する。
一方、日銀の追加的金融緩和によるドル高効果を期待した実需筋はドルを売り遅れている。
３０日の市場では、日銀の追加緩和期待から、本邦輸出勢は目先のドル売りターゲットを８６円以上にシフトアップしたが、ドルの反発は８５．９１円までにとどまった。３１日の市場では「（ドルを）売りそびれた輸出企業の焦り」（大手銀）を背景に、ドルが８４円台の前半まで下落した。
＜円売り介入の効き目＞
為替市場では、ドルが８３円半ばを割り込み、日経平均が８５００円をうかがう局面で、介入が実施されるとみる向きが多い。
一般的に為替介入はマーケットのポジションが一方向に傾いている時に実施するのが最も効果的とされるが、実際の為替市場ではポジションの大きな傾きが起きていない。
野田財務相は３１日、足元の為替の動きは一方向に偏っている、と指摘したが、為替市場は異なる見方をする。
「現状ではポジションはこなれている。個人はドルを含む外貨ロングで下がったら買いのスタンス、一方、インターバンクやファンド勢は上がったら売りのスタンスで、たとえ介入が実施されたとしてもドラマチックな展開はないだろう」と大手邦銀幹部は予想する。
「９５円台から８５円台に来るまで４カ月間かかっているが、この期間に、パニック的にドルが売られたことは一度もなかった。ドルは顕著な戻り（反発）局面もなく、ジワーッと売られてきている」（同）とし、１５年ぶりの円高水準でも、市場に過熱感はないとした。
＜投機筋の弱体化＞
政府・日銀は２００４年３月１６日を最後に６年５カ月間、為替介入を実施していないが、当時と現在とは、投機筋の勢力に大きな変化が起きており、円相場の今後の展開にも影響を与えそうだ。
「投機筋も今は弱り気味だ。グローバル・マクロのリターンは悪化し、以前に比べ投機筋が資金を借りにくい状況で、リスクテイクも自ずと抑制されている。クロスアセット取引では、債券と株価が同時に下がるなどアービトラージも難しい」とバークレイズ銀行チーフＦＸストラテジストの山本雅文氏は言う。
リターンの低迷や、リスク許容度の低下、資金調達コストの上昇、資金のアベイラビリティーの低下など、投機を取り巻く環境は厳しくなっている。
「投機筋は短期で勝負するしかなくなっている。「断固たる」というメッセージで円買いを仕掛ける一部のファンドが急にポジションをカバーしたのは象徴的だ」と山本氏は言う。
円売り介入は一度実施したら「米景気の２番底懸念が後退し、長期金利の低下が終わるまでやり続けなければならないだろう」（外銀）との声も聞かれるが、投機勢力との関連で、これまでとは異なるドル／円相場の展開があるかもしれない。2010/08/31 14:40 ロイター
確かに、円売り介入が必ずしも今の為替相場の問題を解決するとは言い切れません。
でも問題なのは、日本の成長する道筋を示せず、普天間のように言ったことも実現できず、「断固たる措置」のように曖昧な言い回ししかできず、そして党内の政治闘争に明け暮れる政府にあるのでは？
小沢さん、結局出馬するみたいですね。
頑張って下さいね（どっちが？）
為替介入の是非はともかく、マーケットが今見ているのは、政府に為替水準を適正に維持する姿勢があるのかないのか、だと思います。
ないなら「ない」と言えばいいと思うんですけどね。
「重大な関心を持って見ている」とか言うもんですから、口先介入だと言われるわけで。
結局気になるのは、政府にその気があるのかないのかです。
でもそれが良く分からない、というより、その気があっても行動力がないと思っているので、ほくほくは引き続き自分のやり方で資産運用を続けます。
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それでは最後に、その資産運用の今日の結果。
本日の収入は816円でした。
現在の獲得利益 ＝ 544,532 円獲得利益 ＝ 預託証拠金額（2,905,008円） ＋ スワップ （31,524円）
＋ 出金額合計（108,000円）− 元本（1,000,000円）
− 追加入金額（1,500,000円）
・・・少ないですね。
これは、ちょっと偉そうなことは言えません。
もっと頑張らないと。
とりあえず相場は今、また下値を模索する状況になってきているようです。
急激な変動にも耐えられるように、リスクは低め低めにしていきましょう。
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